Principais tendências de risco para diretores e executivos em 2023: potencial recessão, riscos cibernéticos e preocupações ESG
16, Dez. 2022
Fonte: Revista Cobertura
· Allianz Global Corporate & Specialty
(AGCS) destaca os riscos macroeconômicos como inflação e insolvência e seus
impactos sobre os seguros para diretores e executivos (D&O)
· Os riscos
cibernéticos e relacionados a ESG estão provocando um número crescente de ações
judiciais e litígios contra empresas e seus conselhos
· Os EUA
continuam sendo um hotspot para ações de classe de títulos, apesar da tendência
de queda
· O mercado de
seguros de D&O vê uma mudança favorável para os compradores, mas a inflação
e o ambiente de risco atual significam que o potencial para perdas mais
frequentes e severas continua
Quais são os principais fatores que impulsionam a
possibilidade de uma empresa e seu conselho de administração serem processados
por investidores ou outros grupos de interesse em 2023? Um mau desempenho
financeiro ou mesmo insolvência em meio à incerteza econômica e a perspectiva
de uma recessão global, a falta de segurança cibernética ou de processos de
governança, ou uma resposta inadequada ou não conforme às questões ambientais,
sociais e de governança (ESG) estão entre as principais tendências de risco no
universo de seguros dos Diretores e Executivos (D&O), de acordo com a
Allianz Global Corporate & Specialty (AGCS). Apesar de uma tendência
decrescente no número de novos registros, o litígio de ações coletivas de
títulos nos EUA continua sendo uma preocupação chave, particularmente em torno
de fusões, enquanto as empresas de criptomoedas e as bolsas estão sujeitas a
uma atividade crescente, de acordo com o relatório anual de D&O da
seguradora.
“O recente declínio no número de títulos e ações de classe
abertos nos EUA, juntamente com um influxo de novos participantes, criou um
mercado mais favorável para compradores de seguros D&O após aumentos de
prêmios de dois dígitos percentuais em mercados-chave em 2021”, diz Vanessa
Maxwell, Diretora Global de Linhas Financeiras da AGCS. “No entanto, ainda há
muitos riscos a serem enfrentados pelas seguradoras como questões
macroeconômicas e uma possível desaceleração da economia, condições que
tipicamente levam a um aumento nos sinistros de D&O. É provável que a
inflação influencie os sinistros futuros através de acordos maiores. O risco
cibernético permanece em um nível elevado e agora é visto como um dever central
dos D&Os, com crescente escrutínio sobre como eles respondem a tais
eventos. Enquanto isso, as responsabilidades relacionadas a ESG – quer seja uma
ação inadequada sobre mudanças climáticas ou questões de diversidade e inclusão
– podem potencialmente se tornar exposições significativas também para o seguro
de D&O”.
Da crise energética à volatilidade do mercado acionário,
estamos em um ambiente econômico sombrio
Para muitos países, as perspectivas econômicas para 2023
estão bem negativas, com o risco de recessão aumentando. Taxas de crescimento
em alta, inflação em alta, crise energética, volatilidade contínua do mercado
de ações e problemas na cadeia de abastecimento são monitorados de perto pelos
subscritores de D&O, pois podem causar redução de liquidez e de
lucratividade em muitos setores além de alimentar o aumento das insolvências.
“Mais do que nunca, os subscritores da D&O estão focados
na solidez financeira de uma empresa, particularmente em torno da
liquidez. Com o progresso das incertezas
econômicas globais, as seguradoras estão acompanhando de perto se a tendência
de aumento dos registros do Capítulo 11 (nos EUA), que afetam tanto empresas
públicas quanto privadas, continuará em 2023″, diz Katie Fioretti, Diretora
Global da Gerência Comercial de Responsabilidade Civil da AGCS.
Metade dos países analisados pela Allianz Research
registraram aumentos de dois dígitos em insolvências de empresas durante o
primeiro semestre de 2022, com os setores de PMEs no Reino Unido, França, Espanha,
Holanda, Bélgica e Suíça respondendo por dois terços do aumento. Em geral,
espera-se que as insolvências aumentem em +19% em 2023 globalmente. Uma
retração econômica geralmente traz um risco maior de sinistros D&O: Um
estudo da corretora Marsh levantou que entre 2005 e 2007 a corretora recebeu
uma média de 200 a 300 sinistros de D&O no Reino Unido. Com o início da
crise financeira, as notificações de sinistros aumentaram 75% para cerca de 500
em 2008, atingindo um pico de mais de 1.600 em 2012. Nos EUA, os pedidos de
indenização e as ações de execução – um indicador de frequência de sinistros –
dobraram para mais de 2.000 em seu pico de 2011, em comparação com cerca de
1.000 em 2006, segundo a Advisen.
“A probabilidade de uma empresa pública ser processada em
uma ação coletiva de títulos aumenta quando o desempenho financeiro é ruim, o
preço das ações de uma empresa cai ou há um risco de falência. Em tais
cenários, os investidores podem argumentar que a empresa não revelou os
desafios que estava enfrentando para manter sua orientação de lucros,
impulsionando um aumento potencial nos créditos de D&O”, diz David Van den
Berghe, Diretor Global de Instituições Financeiras da AGCS.
Gerenciamento de risco cibernético como responsabilidade da
diretoria e exposições ESG
Questões como segurança de dados e proteção de informações são agora áreas centrais a serem observadas pelos diretores, observa o relatório. Os investidores veem cada vez mais o gerenciamento de risco de segurança cibernética como um componente crítico das responsabilidades de supervisão de risco da diretoria de uma empresa. Como fiduciários, espera-se, portanto, que os membros do conselho desenvolvam e mantenham responsabilidades pela segurança de TI antes, durante e depois de qualquer incidente cibernético. As alegadas falhas podem ser vistas como uma violação de seu dever.
“Em todo o mundo, os diretores já foram chamados a prestar
contas, inclusive em litígios derivados e diretos, devido a suas supostas
falhas em instituir a governança apropriada e a proteção contra riscos de
segurança cibernética. Além disso, grandes violações experimentadas por
empresas de capital aberto prejudicaram a confiança dos investidores, causando
quedas no preço das ações, e assim se tornando “eventos”, o que novamente pode
dar origem a onerosos litígios de ações coletivas de valores mobiliários. Os
conselhos, portanto, precisam iniciar e implementar uma estrutura de
gerenciamento de risco cibernético que cubra toda a organização”, diz Rishi
Baviskar, Diretor Global Cyber Experts na equipe de Consultoria de Risco da
AGCS.
Ação regulatória ou riscos de litígio devido a questões
relacionadas a ESG são outra grande preocupação dos conselhos, impulsionada
pelo aumento das exigências de relatórios e divulgação em torno de tais tópicos,
que poderiam desencadear sinistros no caso de uma resposta inadequada ou não
conformidade. Além disso, as empresas e seus conselhos também enfrentam a
perspectiva de aumentar os litígios de grupos ambientais ou climáticos,
investidores ativistas ou até mesmo de seus próprios funcionários. O litígio
sobre mudança climática está aumentando, com mais de 1.200 casos arquivados
internacionalmente nos últimos oito anos, comparado com pouco mais de 800 casos
entre 1986 e 2014. A maioria destes casos foi arquivada nos EUA, mas há um
número crescente de processos em cortes ou tribunais internacionais: 2021 viu o
maior número anual de casos registrados fora dos EUA. Outro risco é a
deturpação das credenciais ou realizações ESG – a chamada lavagem verde – que
também pode levar a ações regulatórias, litígios e processos de acionistas.
“As informações relacionadas à ESG estão se tornando cada
vez mais um ponto chave de controle para as seguradoras quando se trata da
avaliação de risco de uma empresa. As empresas com estruturas fortes de ESG e
governança provavelmente encontrarão seguradoras mais dispostas a oferecer
capacidade”, diz Maxwell.
Litígio no mercado norte-americano
As exposições a litígios são especialmente altas para
empresas domiciliadas ou que fazem negócios nos EUA e persistem processos de
objeção a fusões. Enquanto se espera que a frequência dos processos nos EUA
tenha diminuído desde 2019 e em 2022 continue nesta tendência de queda, o
quantum agregado de danos potenciais disparou. Embora não tenha havido um
aumento geral na avaliação de alegadas perdas dos investidores para todos os
casos, algumas perdas muito grandes em 2022 representaram uma alta
desproporcionalmente maior de perdas agregadas dos alegados acionistas do que
as médias históricas dos últimos 20 anos. De acordo com a Cornerstone Research,
as ações judiciais movidas contra apenas três empresas do setor de comunicações
são responsáveis por tantas perdas alegadas dos investidores quanto o agregado
de todas as ações coletivas de valores mobiliários movidas em 2021.
Outra nova tendência inclui o aumento no foco das empresas de criptomoedas e das bolsas (10 processos arquivados no primeiro semestre de 2022 em comparação com 11 para todos os de 2021, 13 em 2020 e quatro em 2019). Isto pode não ser surpreendente, dadas as recentes flutuações em agrupamentos na avaliação das moedas digitais, que continuaram em novembro de 2022 com o colapso da segunda maior bolsa de criptomoeadas do mundo, a FTX – autoridades em todo o mundo estão investigando possíveis violações das leis de valores mobiliários – e o fato de que a supervisão regulatória aumentou.
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